印度尼西亚的经济一直表现良好，随着它拥抱数字化，发展科技独角兽并关注环境、社会和治理（ESG）问题，这个国家拥有一个光明的未来。然而，对于跨国公司来说，在该国开展业务时仍面临一些挑战。

大宗商品价格上涨一直是许多国家最近遇到的麻烦，但对印度尼西亚这样的主要出口国而言却是一大福音。这一点再加上其他因素——比如与全球经济的联系相对较少，意味着印度尼西亚的经济在最近几个月表现良好。

其实，在全球最大的经济体中，印度尼西亚是增长最快速的之一。普华永道（PwC）印尼分公司经济和研究主管丹尼·伊拉万（Denny Irawan）解释说，这有很多原因——消费、投资、政府支出和贸易等等。他指出，印尼的消费一直很强劲，而且人们对经济充满信心。

虽然全球经济随着大宗商品价格的上涨而陷入动荡，但作为全球煤炭和棕榈油的最大出口国，印度尼西亚一直是受益者，政府从这些大宗商品销售的税收和关税中获得了意外的收获。伊拉万解释说，这部分资金又被用于补贴，在通货膨胀上升的情况下保护总体经济的购买力不受影响。“政府一直提供燃油和电力补贴，使通货膨胀处于可控水平。2022年的通胀率为4.4%，比其他经济体好得多，”伊拉万向《今日资金管理》亚洲版（Treasury Today Asia）说道。

这与亚洲开发银行（ADB）的经济展望相一致。该银行指出，亚洲的发展中国家预计将比其他地区实现更快的增长和更低的通货膨胀。亚洲开发银行预测，2023年印度尼西亚的通货膨胀率为5.0%，略高于东南亚地区4.8%。

同时，尽管全球层面出现了波动，但印度尼西亚的经济仍持续增长。亚行指出，2022年第三季度印尼的实际GDP增长了5.7%，预计2022年全年的这一数字将达到5.4%左右。鉴于其他市场的表现，这样的表现令人印象深刻。然而，2023年的增长预计将放缓，全年的增长率预计为4.8%。

亚行的经济展望还指出，印尼的出口将继续繁荣发展，因为全球对初级大宗商品的需求仍然强劲。另外，新冠疫情的影响减退后，印度尼西亚的主要产业——旅游业有所恢复，该国的服务出口也实现了增长。

外国投资创新高

所有这些都使印度尼西亚处于有利地位，而这些只是印尼一直吸引国际社会关注的部分原因。在印度尼西亚有广泛业务的金光农业资源公司（Golden-Agri Resources）的企业司库和结构性贸易融资总监古普尔·沙哈（Gopul Shah）也观察到了这一趋势。他向《今日资金管理》亚洲版指出，印尼引起关注的原因有很多——对大宗商品和旅游的需求、精通技术的人口、投资级的评级等等，这些都刺激了印尼的国际贸易，以及外国和机构在印尼的直接投资。

最近几个月，在不断上升的通货膨胀和相对较高的利率水平中，全球出现了不确定性因素，这导致许多企业和国家暂时搁置支出和投资决定。普华永道的伊拉万说，尽管存在不确定性，但印度尼西亚吸引的外国直接投资已创下新的记录。这些投资的主要来自于新加坡、中国、日本、香港和马来西亚。其中部分是在新冠疫情影响后的反弹，但伊拉万也指出，最近人们对电动汽车的潜力有了更多的认识，因此镍的需求迅速上升，而印尼是镍的主要生产国。

总体而言，印度尼西亚的出口也表现良好。虽然预计该国的主要贸易伙伴——美国、日本、印度和马来西亚的经济增长会放缓，但放缓程度可能相对温和。而印尼一直以来最大贸易伙伴——中国却是个例外，与2022年相比，预计2023年中国将实现加速增长，伊拉万说道。

管理外汇风险

虽然在宏观经济层面上情况良好，但印度尼西亚的企业司库正在努力解决一些具体问题，普华永道印尼分公司风险保障部负责人尤利安娜·苏琼诺（Yuliana Sudjonno）就印尼企业面临的挑战发表了看法。鉴于外汇汇率的起伏变化，许多公司预计会面临进一步的波动，制定了对冲政策，分析对冲的最佳时机。它们也在关注活期和储蓄账户，进行更多的压力测试，以预测全球市场的波动。此外，她也指出，它们正在持续监测自身的投资组合，丰富投资政策，以确保以正确的价格进入和退出市场。

这也反映了当地司库主管的观点。例如，印度尼西亚一位企业司库主管克里斯·科莫隆唐（Chris Koemolontang）以个人身份接受了《今日资金管理》亚洲版的采访时评论说，经济环境虽然在持续改善，但他仍然面临着一些具体的挑战，其中就包括应收账款的质量问题。他说：“我现在花更多的时间在现金管理上，因为业务伙伴推迟付款，预测现金流变得越来越困难。”

科莫隆唐面临的另一个挑战是中央银行的加息，这反过来增加了他的资金成本。他指出，由于银行在提供营运资本方面更加有选择性，企业也存在流动性压力。另一个问题是汇率的波动——和苏琼诺一样，科莫隆唐也认为这对那些从海外采购设备和机器的公司造成了特别大的麻烦。

然而，沙哈指出，外汇的波动性比以前要低。“金融市场和银行目前是稳定的，因为印尼有充足的美元和印尼盾（IDR）的流动性。 印尼盾的汇率具有竞争力，波动性较低，跨境借贷也较为容易，”沙哈说道。

印度尼西亚的企业战略

对于考虑在印度尼西亚开展业务的跨国公司来说，印尼有许多有利的条件，但进入印尼市场却有不同的方法。沙哈解释说，越来越多的企业正在通过建立伙伴关系，探索兼并、收购、剥离和合资企业（MADJV）的机会，寻求在印度尼西亚建立业务。他补充说，许多公司还选择在经济特区和特殊的智慧城市中设立机构。

沙哈说，在印度尼西亚开展业务时，企业司库需要从长远角度考虑，与当地的银行和金融机构建立关系，提升当地实体的信用评级，发展离岸融资业务和风险管理，并实现人才管理的本地化。

由于印度尼西亚具有许多独特的特点，在此开展业务的跨国公司面临着特殊的挑战。沙哈评论说，印度尼西亚幅员辽阔，被称作千岛之国，给虚拟（即线上连接）和实体的基础设施带来了特殊挑战。进入该国的某些地区可能很困难，这也带来了经济的多样性，这也意味着对于进入该国的任何企业来说，没有一个放之四海而皆准的消费者基础。

沙哈评论说，企业还有其他一些问题需要解决，如缺乏有技术资质和英语能力的人才，各类文件都使用当地语言，以及可能会给国际公司带来挑战、复杂性和额外经营成本的民法体系。他指出：“企业还必须应对市场的复杂性、官僚主义、繁复的审批程序、复杂的税收制度和潜在的腐败等挑战。”此外，他还指出，当地的竞争相当激烈，企业也需要应对侵权行为，而且对提供同质化产品、品牌和服务的公司来说，来自亚洲其他地区的出口商也是一个挑战。

对于这些企业来说，在管理当地业务、平衡当地文化与企业所期望实现的标准方面也存在挑战。沙哈指出，跨国公司需要注意，以确保印度尼西亚的业务不会偏离公司的规范。“在许多情况下，跨国公司所倡导的多样性和包容性，由于当地企业的员工倾向于雇佣有着同样心态或来自同样文化背景的同事而被稀释。如果完全不控制当地企业的自主权，那么跨国公司的‘全球命令、控制和政策’等也会遭到稀释。当地企业的管理层在以实现‘独特的本地化或管理独特的文化规范、习俗或客户偏好’为由要求获得完全的自主权时，上述问题往往会出现，”沙哈评论道。然而，这可能会与企业总部所期望的文化构成冲突。

印度尼西亚有自己独特的文化和特点，以上这些只是企业在此开展业务时所面临的一些挑战。然而，这个国家非常具有吸引力，特别是在佐科·维多多（Joko Widodo）总统的领导下实现了政治稳定。在此期间，商业格局和主导产业的性质也发生了转变。

独角兽公司的崛起

印度尼西亚的创业环境一直很活跃，并随着国内的年轻人积极拥抱数字化和创新，已经产生了一些估值超过10亿美元的创业公司。这种趋势在新冠疫情爆发之前就已经开始显现，涌现出一批独角兽企业，比如综合服务平台Gojek，以及在东南亚很受欢迎的旅游预订平台Traveloka。新冠疫情和随后的封锁加速了这一趋势，更多公司成为独角兽，如支付公司Xendit和提供一系列金融服务的金融科技公司Akulaku。根据当地新闻报道，在疫情期间，印度尼西亚见证了9家独角兽公司的崛起，这使得该国独角兽公司的总数达到13家。

Gojek是印度尼西亚的第一家独角兽公司，它最初是一个横跨东南亚的叫车应用，后又扩展到食品配送、物流、支付和日常服务等领域。Gojek成立于2010年，在2016年的一轮融资中达成独角兽地位，当时估值达到13亿美元。成立之初时，它仅是一支由摩托车驾驶员组成的车队，提供搭便车、运送外卖或其他快递服务。但当它推出应用程序后，使用量爆炸式增长，很快成为一个 “超级应用程序 ”，打造了涵盖商家、司机和客户等参与者的生态系统。

沙哈说，Gojek作为独角兽在公众意识中的突然崛起对印度尼西亚来说是一个重要的分水岭或转折点。在Gojek出现以前，印尼的商业格局在很大程度上是由家族企业集团所主导的，而且它们各自所处的行业有着明确的划分。然而，Gojek——一个似乎不知道从哪里冒出来的新贵，在新的数字经济中应运而生并茁壮成长，让传统企业既惊讶又震惊，沙哈评论道。它之所以令人惊讶，是因为这种大红大紫的成功来自一家不拥有任何资源的公司，这在印度尼西亚的大型企业中是不常见的。沙哈指出：“这对企业集团来说是一个巨大的冲击——在没有它们参与的情况下，数字化在印度尼西亚却突然得以爆发。”

Gojek的联合首席执行官在其银行合作伙伴星展银行（DBS）举办的一次活动中表示，公司的成功来自于对“小人物 ”的支持。该平台最初是一家社会企业，其使命是改善当地摩托出租车（或称ojeks）驾驶员的生活，而如今该平台已经开始支持许多中小微型企业。星展集团表示，在Gojek的40多万个合作商户伙伴中，96%是中小企业；而在其食品配送服务中，80%的交易来自于小型零售店。

鉴于Gojek的成功，大量的资本涌入数字技术领域，希望开拓当地精通技术的年轻人的市场。Gojek的成功并不依赖于成熟企业集团的传统等级制度，随着它的崛起以及印尼向数字化程度更深的年轻社会转型，技能和专业性将会越来越受到重视和认可。

转向环境、社会和治理（ESG）

Gojek是一家有着特殊的社会使命的公司。而社会使命，以及其他环境、社会和治理（ESG）问题，是许多印度尼西亚公司的关注重点。特别是作为煤炭和棕榈油的主要出口国，印尼不得不做出转变，使经济发展摆脱对于这些大宗商品的依赖。沙哈指出，印尼完全有能力规划向清洁能源的转型。该国拥有丰富的资源和生物多样性，未来可能在潮汐能（从波浪中捕捉能量用于发电）等技术方面，为清洁能源转型提供良好的支持。

ESG问题仍然是印度尼西亚所有企业共同的主题。苏琼诺说：“印度尼西亚非常重视ESG，”并举出印尼人民银行（BRI）最近发行绿色债券的例子，该债券的认购率高达四倍以上。同时，另一家国有银行也正在准备发行绿色债券，国内的资产管理行业也在调整产品以实现可持续发展。苏琼诺指出，这符合亚太地区可持续发展资产增加的大趋势。印度尼西亚正在努力，以确保在这个领域拥有更多的可持续发展产品和基金。此外，她补充说，印尼对治理和可持续发展报告非常重视，以确保不出现“洗绿”问题。

在ESG方面，那些仍然从事煤炭业务的公司发现，它们能够从国际银行获得贷款的选择越来越少。对于从事煤炭开采业的印尼企业来说也是如此，它们通常只能从印尼国有银行或当地私人银行获得贷款。

伊拉万评论说，在宏观层面上，印尼政府已经承诺在2060年以前实现净零排放，这将对大宗商品行业带来影响。他说，印度尼西亚正在经历摆脱煤炭的软过渡，减少能源组合中煤炭占比的目标将被加速实现。他解释说：“印度尼西亚仍将依赖煤炭和棕榈油，但彻底摆脱对其依赖的转型将比预期要更早到来。”

鉴于此，印度尼西亚的未来是光明的。它在全球动荡中站稳了脚跟，并继续吸引外国投资。然而，那些急于进入印尼的公司最好记住沙哈的建议，目光放长远，才能能够有效地驾驭这个国家的挑战。