企业价值倍数（EVM）是一个确定公司价值的比率。一般认为，与市盈率相比，它可以更全面地体现出公司的价值，因为它将公司的债务水平考虑在内。

如何计算？

其中：

• 企业价值 =（市值 + 债务 + 少数股东权益 + 优先股） – （现金及现金等价物总额）。
• EBITDA（即扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利）= 营业收入 + 折旧 + 摊销。

当一家公司的用其企业价值除以EBITDA时，会得出一个包括股价和债务水平在内的公司价值的倍数，该数据将公司价值与现金盈利能力相关联。通过排除非现金支出（例如折旧）的影响，EVM删除了重要性较低的项目，转而专注于投资者真正关心的问题：现金流。一般来说，EVM越低，公司被低估的程度就越大。EVM越高，公司被高估的程度就越大。

应用

使用EVM比率有多项优势。首先，与市盈率相比，它的估值更加准确，因为它不考虑公司资本结构的变化。例如，如果一家公司以股权融资的方式募集资金偿付现有债务，则会导致每股收益减少，进而提高市盈率。这可能会误导投资者。而EVM则不会被资本结构的任何变更所操纵。

此外，EVM在评估潜在的备选收购对象时十分有用。这是因为它将潜在收购方必须要承担的备选公司债务计算在

内。EVM较低的备选公司通常被视为富有吸引力的收购对象（反之亦然）。在这方面，EVM还可以大致计算出被收购公司需要多长时间才能赚到足够的钱以抵消用于支付收购成本。

EVM的另一项优势是，它可以用来对处于同一行业的不同公司进行有效的比较。这一比率对于跨国公司尤其有用，因为它不考虑各国税收政策所产生的扭曲效应。

警告

虽然在同行业中对各公司的价值进行比较时EVM十分有用，但用它进行跨行业比较时必须谨慎。各行各业的资本要求各不相同，EVM常常取决于该行业是高增长还是低增长行业。此外，重要的是要将EVM纳入由其他评估和衡量方法构成的一个更广泛的框架，这样企业才能对自己的现金状况进行完整的评估。EVM的目的不是作为一项单独的衡量方法来提供信息，而是应该用来帮助公司/投资者依据更广泛的统计基础制定决策。