货币对的表示形式如下：

基准货币/报价货币=X

基准货币的价值始终为1，所以“X”代表获得1个单位基准货币需要花费的报价货币的价值。例如：

欧元/美元=1.2851告诉我们1欧元（“基准货币”）值1.2851美元（“报价货币”）

主要货币和次要货币

货币对排列的顺序是根据惯例，价值最高的货币放在第一位（即基准货币）。例如，如果要比较新西兰元和瑞典克朗，则货币对应当写成新西兰元/瑞典克朗，因为新西兰元更值钱。

但是这个规则也有例外。最常交易的货币被称为“主要货币”，总是被作为基准货币的。虽然定义不尽相同，不过以下货币通常都被列为主要货币：

如果比较上表中的两种货币，那么谁在其中的货币价值最高，谁就是基准货币。目前，欧元看起来是上表中价值最高的；在1999年欧元启动之前，英镑一直是排在榜首的。最常交易的货币对包括：欧元/美元、美元/日元、英镑/美元、美元/瑞士法郎、美元/加元、以及澳元/美元。

除了主要货币以外，其余的货币被归为两类，“次要货币” （交易不那么频繁的货币）或“奇异货币”（来自新兴国家的不常交易的货币）。

除了正式的表述方法，常见的货币对还常常以昵称来指代。英镑/美元被称为Cable；澳元/美元是Aussie；欧元/英镑是Chunnel；美元/瑞士法郎为Swissie。

交易货币对

外汇交易涉及到卖出一种货币同时买入另一种货币。如果是买入货币对，即为买入基准货币而卖出报价货币。同理，如果是卖出货币对，即为卖出基准货币而买入报价货币。

“卖方报价”即为（向银行）购买一个单位基准货币的价格（按上文例子中即为1.2853美元），“买方出价”是（向银行）卖出基准货币的价格（1.2851美元）。买方出价总是比卖方报价低，其中间的差额被称为“价差”（在本例中即为0.0002）。

价差用“点”来衡量，1点是价格可以发生的最小变动，即为0.0001（由于大部分主要货币都是报小数点后4位的报价，那么唯一的例外是日元，因为1日元的价值较小，所以报价只显示小数点后两位。

汇率

为了方便记录外汇汇率，大多数国家在标价的时候使用自己的货币作为报价货币。这被称为直接标价法。例如，上一个例子中，在美国使用直接标价法表示即为1欧元=1.2851美元。如果美元升值，汇率会降低；反之，如果美元贬值，则汇率会上升。

间接标价法是一个国家使用其本币作为基准货币。同样的例子中，使用间接标价法即为0.7781欧元=1美元。

当某一货币的供给和需求不匹配的时候，会导致汇率波动。这可能受到很多因素的影响，如经济和政治条件，但也受市场投机行为的影响。