公司使用资产偿付比率对自己的偿债能力进行评估。当这一比率较高时,表明公司应该能在目前的债务和资产水平下维持正常经营,而如果这一比率较低(见下面的例子),则上述可能性就比较小。
如何计算?
\(资产偿付比率 = \frac{有形资产总额 \: – \: 流动负债 \: – \: 短期债务}{未偿还债务总额}\)
有形资产的定义是实物资产或金融资产。计算中不包括专利、品牌和商誉等无形资产,它们较为主观且难以估价。
举例
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ABC投资公司 |
DEF投资公司 |
UVW公用事业公司 |
XYZ公用事业公司 |
有形资产总额 |
21.32亿美元 |
24.01亿美元 |
42.1亿美元 |
38.29亿美元 |
流动负债 |
9.6亿美元 |
15.25亿美元 |
11亿美元 |
10.56亿美元 |
短期债务 |
8.4亿美元 |
8.9亿美元 |
0.88亿美元 |
0.72亿美元 |
未偿还债务总额 |
9.9亿美元 |
11.9亿美元 |
20.38亿美元 |
18.48亿美元 |
资产偿付比率 |
2.04 |
1.48 |
1.56 |
1.53 |
不同行业公司的资产偿付比率并非总是可以比较的,因为通常的债务和资产水平会因行业而异。比如说,对于公用事业公司来说安全的比率,也许对于投资公司来说却不那么乐观。根据经验,公用事业公司的资产偿付比率至少应达到1.5,工业公司则至少要达到2。
由于UVW和XYZ公司在同一个行业经营,他们的资产偿付比率是可以比较的。显然,UVW公司的状况要好于资产负债比率较高的XYZ公司,而且XYZ公司无法向债权人偿付债务的风险也比较高。
需要考虑的要点
这个计算公式只包括了有形资产——因此得出的资产偿付比率有可能是低估而不是高估。虽然无形资产也有价值,但很难精确地衡量,因此可能导致对公司健康状况的反映过于乐观。
同样重要的是考虑到资产的折旧。如果资产被出售,兑现的是它的现值而不是原始成本——“账面价值”。因此,如果计算中使用的是账面价值,就会得出一个虚高的比率。
如上所述,如果要进行有意义的比较,就应该在同行业的公司之间比较这个比率。
在任何情况下,这一比率都只是反映公司健康状况的一个指标。要想更清楚地了解公司在财务上的长处和弱点,就应该将这一比率与其他财务比率配合使用。